上周沪镍周初开始便受制于上方压力，单周走势延续弱势震荡格局，下方10万关口支撑依然强劲，总体沪镍走势依然保持10万上方的震荡形态。沪镍1901合约上周下跌-1.96%。

上周市场并未有多少亮点产生，总体走势依然维持震荡，多空双方依然纠结，10万关口成为空头难以跨越的鸿沟，而想翻过10万5000这么一个阶段的分水岭对于多头来说也是十分困难，双方继续彼此相互消耗，也即将走出一个比较明显的箱体震荡形态。当前，金九银十的消费旺季即将过去，而下游不锈钢的表现并未有明显的旺季特征，或许是之前淡季不淡对冲了一部分旺季的影响，当前下游旺季不旺淡季不淡的条件下，也是成沪镍目前比较震荡走势的原因之一。而对于沪镍而言最大的利好消息也是能支撑沪镍目前不破10万价格的因素就是当前的库存情况，目前精炼镍库存，截至9月底，上期所、保税区、LME三地镍最新库存报28.86万吨，同比降低17.85万吨，较年初降低15.41万吨。库存的大幅降低对于当前镍价来说只能是支撑而不能起到刺激的作用了，因为，当前的供应增量或许会大于需求增量，这样会让供需缺口得到一定的收窄，供不应求的局面会有所缓解，这种情况对于多头而言可谈不上利好。但具体四季度的需求会否不足预期我们目前还无法判断，也就是在需求实际情况被证伪前，库存的消耗对于沪镍价格来说依然起到支撑作用。而在新能源汽车方面，由于当前国家补贴政策的原因，今年新能源汽车销量增速短期出现环比下滑。根据汽车工业协会数据，6月、7月销售仅8.4万辆，明显少于新政之前10万辆的水平，短期的阵痛对于硫酸镍方面也有一定的压制，进而也无法利多镍价，但笔者认为，硫酸镍在未来依然是作为镍价的强力助推器，在经历了短期的市场洗牌之后会继续增加对镍需求，因此，硫酸镍的需求方面依然维持中长期的乐观态度。

基本面，国际镍业研究组织(INSG)周四公布的报告显示，8月全球镍市供应缺口缩窄至7,100吨，7月修正后为短缺16,500吨。该机构公布的数据还显示，1-8月，全球镍市供应短缺扩大至102,600吨，高于上年同期的60,800吨。库存方面，LME镍库存降低至22万吨以下，另外全球范围内精炼镍整体供应格局不变，因此LME大方向去库存依然没有变化。镍铁镍矿方面，镍矿价格平稳，镍铁价格也维持平稳，据SMM报道，内蒙古乌兰察布市各地开始轮流限电，限电或影响10月内蒙古10%产量，即525吨金属。另外，辽宁地区镍生铁工厂已接到10月20日中央环保组入驻的通知。环保问题或许会成为短期一大不确定因素，投资者需警惕环保带来的限产等因素对市场带来的冲击。不锈钢方面，2018年10月上旬无锡地区不锈钢样本库存量为220670吨，环比9月下旬增加18365吨，增幅9.08%。不锈钢产量的增加已经造成库存的累积，成为压制远期不锈钢价格的因素。

综上，不锈钢短期依然没有实际的利好消息，环保问题或会成为下周的炒作机会，还请各位投资者留意，但总体沪镍仍然偏弱震荡运行，短线高抛低吸为主，中长线持有多单可适当减轻仓位继续持有。（仅供参考）

数据来源：福能期货 Mysteel

技术分析：

沪镍1901合约目前依然处于下降通道当中，且受制于上方压力短期很难有所突破，加之目前矩形的震荡区间还有继续延续的态势，因此维持弱势震荡的预期不变，交易主要以高抛低吸为主。（仅供参考）

数据来源：福能期货 博易大师