8月以来，钢厂在利润驱动下开工率维持高位，而需求端则出现明显弱化迹象。随着供需矛盾的升温，加上原料成本支撑坍塌，现货市场开始了新一轮的下跌，华东市场螺纹钢纷纷创下新低。另外，近期公布的各项宏观经济数据不及预期，反映出前期的刺激政策成效并不显著，这在一定程度上打击了市场信心。综合来看，RB1501失守3000元/吨重要关口，短期跌势未完，“金九”未见萌芽。

    供给端维持高位

    中国钢铁工业协会最新统计数据显示，8月上旬重点企业粗钢日均产量181.99万吨，增量6.3万吨，旬环比上涨3.59%。而本周Mysteel调查的163家样本钢厂的高炉开工率为91.57%，较上周增0.55%；其中79.75%钢厂盈利，较上周减少2.46%，复产限产同时增加。鉴于目前多数钢厂仍有盈利，组织生产的热情较高，粗钢供应维持高位。

    需求端明显弱化

    1-7月，全国房地产开发投资50381亿元，同比名义增长13.7%，增速比1—6月回落0.4个百分点；房屋新开工面积98232万平方米，下降12.8%；商品房销售面积56480万平方米，同比下降7.6%。目前房地产主要是保在建项目，短期维持一定的刚性需求，但新开工率和销售面积同比大幅回落，预示房地产长期需求并不乐观。

    本周五大品种钢材社会库存继续小幅下降8万吨至1246万吨，已明显低于去年的低点。行业本身失血严重，商家又对后市普遍看淡，仍在积极寻求去库存化。钢厂订单压力依然较大，8月上旬重点钢铁企业库旬末存量为1456.88万吨，较上一旬环比上涨3.44%，高出去年同期230万吨。

    实际上，1-7月国内钢材净出口高达4060万吨，同比大增45.9%，超预期的出口一定程度上分流了资源供应压力，但多数钢厂反映后期订单有下滑迹象，未来出口小幅回落概率较大。把社会库存和钢厂库存结合起来看，近期需求确实有弱化的迹象。

    原料成本支撑坍塌

    1-7月铁矿石进口总量为53960万吨，比去年同期增长8277万吨，同比增幅18.12%，预计今年四大矿山巨头将增产1.2亿吨左右。而国内矿山尽管半数已陷入亏损，但由于生产粘性减产力度十分有限（中小矿山减产对总产量影响不大），7月份我国铁矿石产量1.367亿吨，环比下降1.9%，但同比仍增长11.4%。本周，全国41个主要港口铁矿石库存总量为11080万吨，环比上周小增13万吨，港口高库存呈常态化，将对矿石市场形成压制。另外，近期海运市场报复性大幅反弹也侧面说明矿山在价格难以维持的情况下，只能采取以量换取利润，未来发货量仍将保持高位。普氏指数经过短暂的反弹再度跌回90美元/吨以下，下半年矿石市场的过剩程度或超过预期，令成本支撑坍塌。

    综上，目前钢厂在利润驱动下开工率维持高位，而需求端出现明显弱化迹象，供需矛盾有所激化，现货加速下跌，多数市场已创出新低，“金九银十”行情或落空。