近期大宗商品的“疯狂”已成扩散之势。近期大宗商品的上涨有两个方面的轮廓特征：第一，8月上旬以来螺纹基本呈现高位震荡的态势，但是近日突破阻力位，主力合约在盘中创下4194元/吨新高，具备破位上升的特征；第二，大宗商品的上涨有扩散的势头，基本金属价格整体上涨较快，近一个月内，铝、锌的涨幅甚至超过了此前领涨的螺纹钢。

　　近期大宗商品的“疯狂”已成扩散之势。近期大宗商品的上涨有两个方面的轮廓特征：第一，8月上旬以来螺纹基本呈现高位震荡的态势，但是近日突破阻力位，主力合约在盘中创下4194元/吨新高，具备破位上升的特征；第二，大宗商品的上涨有扩散的势头，基本金属价格整体上涨较快，近一个月内，铝、锌的涨幅甚至超过了此前领涨的螺纹钢。

　　螺纹钢并未有效突破

　　国泰君安固定收益研究团队覃汉、肖成哲突发性事件引发价格暴拉，但要提防螺纹钢“假突破”。螺纹看似突破前高，但实际上并未有效破位。

 　　第一，从历史经验看，行政手段虽然不会改变大宗商品的中长期趋势，但是短期会对商品价格形成一定压制，特别是大会维稳期临近，过快上涨所累积的投机风险是决策层不希望看到的。

 　　第二，从螺纹近期高位盘整形态来看，这意味着已有信息已经充分price in了，尚未发现有实质性的增量信息支持有效破位，近几日拉涨的主要原因还在于钢厂锅炉爆炸这类突发性事件。决策层打压商品价格手段主要还是刺激供给，但是在高利润的刺激下和环保的高门槛下，能够释放的产能已经释放，供给侧弹性不大。

　　而从预期的层面，本次的冬季限产比较严格、范围较高，调门很高，但是宣传的也早，最早在2月份已经提出，市场已经充分消化了这一预期。螺纹打破目前高位震荡的形态，或者需要供给侧限产再加码，这目前看来可能性很小；或者需要金九银十的需求旺盛的配合，这在目前时点尚难以证实。

 　　在钢铁行业分析师看来，近期“利好”因素仍然不断涌现。9月1日起，今年秋冬季大气污染治理强化督查正式开启。半个月后，环保部将组织102个工作组进驻“2+26”个城市及所属县区开展为期四个月的巡查。中债资信研究报告认为，本次大气督查开展时间较长，巡查范围较广，配合近期趋严的环保限产政策，有望继续改善供给压力。

 　　“最近需求其实并不好。环保因素对下游行业生产及工地施工也形成了不利影响，社会库存在最近三周都在上升，钢厂库存也在累积。”邱跃成表示，后期钢铁价格只要环保题材不弱化或者政策层面不出现强力打压政策，市场供应紧平衡的局面就难以改变，价格出现趋势性下跌的可能性不大，后期可能整体将会是“进二退一”的震荡走高行情。

 　　而我的钢铁网分析师沈一冰认为，继9月1日期螺暴涨之后，4日涨势明显放缓，主要是价格上涨因突发性事件引发，需求难以持续跟进，过度炒涨有风险。

 　   在套利区间打开的同时，大量的期现套利导致买现货抛远月，1801空头压力较大，后期上升难有去年底的大行情。

        来源：和讯期货