特朗普将对钢铝征收重税的消息让市场陷入了震荡，为什么投资者会害怕贸易战?或许我们可以从历史中寻找答案。

　　上一次美国在关税方面搞出如此大的动作还要追溯到2002年，当年3月5日，美国总统小布什宣布，将对从欧洲、亚洲和南美进口的大部分钢铁施加8%到30%的进口关税，期限为3年。其声称此举是为了保护被外国进口的廉价钢铁冲击的本国钢铁产业。从1998年起，美国国内的钢铁公司就一直游说政府采取行动。在其看来，从海外进口的廉价钢铁已经带来严重冲击，美国超过30家钢铁企业因此宣告破产。这一决定引发轩然大波，并遭到国际社会的普遍谴责。欧盟向世贸组织投诉，并采取报复式的保护措施。日本、韩国、中共、巴西等国家随后也加入到抗议浪潮之中。

　　2003年11月WTO最终裁决，美国的钢铁关税措施违反了WTO贸易原则，其称该措施并非在进口激增时期实施，2001和2002年美国的钢铁进口甚至出现了小幅下滑。

　　WTO同时还对美国开出了20亿美元的巨额罚单，这是当时WTO对成员国实施的有史以来最大力度的惩罚。布什总统在随后的12月3日宣布取消钢铁保护性关税。在关税措施实行的一年时间里，全球市场遭到猛烈抛压，标普500大跌了30%，美元同步重挫，美债收益率大跌，对应美债价格飙升。下图来自ZH：

　　如今，特朗普计划对进口美国的钢铁加征25%关税，对进口铝产品加征10%关税，并且关税将维持“很长一段时间”。已经有不少大佬开始警告市场将会面临的压力。GMO警告称，提升关税的举措将导致通胀上升，而更高的通胀水平对所有金融资产或多或少都是威胁。“对一个平衡的投资组合来说，严重的通胀问题很可能是最糟糕的事情，这将导致40%左右的损失，而全球贸易战是可预见的、会导致同样规模损失的经济事件。

　　此前文章提及，贸易战帮助钢铁行业的“好心”，最终对美国经济带来的伤害可能会大于好处。因为通过对金属进口征收关税，钢铁和铝的价格肯定会上涨，这将导致以这两种金属为原材料的行业成本大幅上升。

　　在特朗普宣布对铝制品征收10%关税前，美国的啤酒行业曾警告称，这将使啤酒和饮料生产商损失2.563亿美元，但最终会将此成本转嫁给消费者，导致罐装饮料的价格上涨。除了上游厂商之外，下游的劳动力市场也可能受波及。据估计，小布什征收钢铁关税期间，使用钢铁作为原料产品的行业中，失业人数从2.6万增加到20万。

　　来源：网易财经