北京时间7月30日凌晨，IMF发布《2014溢出效应报告》。报告表示，尽管发达国家的溢出效应被广泛讨论记录，但仅有少量研究聚焦来自新兴市场（主要是中国，且通过贸易渠道）的溢出效应。

      这份报告警告说，由于世界经济从危机后时期进入了复苏期，因此导致新的全球溢出效应，一方面包括发达国家不同步的利率正常化趋势带来的对主要货币汇率的波动、资金流向以及外汇储备的负面效应，另一方面新兴市场经济增长普遍放缓将为发达国家的经济复苏设置障碍。

      该溢出报告小组主席哈米德？法如可（Hamid Faruqee）表示，这一轮新兴市场增长下滑有两个特点：“一是从2010年开始中期（经济）预测就一直在下调，二是这一轮（下滑）的生产率下降现象更加明显。”

      溢出报告表示，中国增长放缓的影响对于发达国家的影响高于其他新兴市场。其中，由于通过全球供应链而产生的与中国密集的贸易关系，日本将受到最大的影响，中国每1个百分点的下降将导致日本下降0.2个百分点。另外，一些依靠大宗商品出口中国的新兴市场也将受到较大的影响，这意味着新兴市场之间的“近邻效应”也会表现明显。

      按照IMF上周发表的《2014年世界经济展望》更新版本，IMF预测今年新兴和发展中经济体的经济增长将达到4.6%，比4月份的预期低0.2个百分点。同时，溢出报告显示，新兴市场的增长在未来五年内将低于危机后时期以及长期的历史平均数字，从2003-2008年的7%下降到未来五年的5%。IMF上周报告中预计中国今年的经济增长在7.4%，比原先的预期有所降低。

      溢出报告还表示，发达国家进入利率正常化的步伐是不同步的，美国和英国将更加迅速，但欧盟与日本将仍然停留在宽松政策阶段，这将有可能使得主要货币的汇率发生巨大摆动，对于那些资产负债表相对脆弱的以及外汇敞口较大的经济体将带来许多问题。