上周，管理层就全面放开券商牌照征求意见，这将使目前券商之间的竞争更加激烈，也使得更多民间资金进入这一领域。一路上冲的券商板块，开始宽幅震荡；国际上，美银行业延迟实施“沃克尔法则”，这意味着两年后，银行业才须完成该法规要求的抛售所持私募基金和对冲基金。受此推动，油价、金属等价格闻声而涨。

刚刚过去的一周，最引起我关注的不是油价暴跌、俄罗斯卢布雪崩，那是一个早已明朗的趋势，只是强化了一下而已，还没走完，还有后戏；也不是去年中国的GDP经过修订一下多了1.9万亿，今年的GDP经过修订能够顺利完成全年任务，那都是纸上作业，你知道一下就可以；至于说上证指数突破3100点创了新高，中国股市冠绝全球，那更不值一提，自从沪指在2400多点不歇气上冲3000点之后，什么事情都有可能发生，你只需要祈求大家都理性一点，别把慢牛变疯牛，坏了好事。

最引我注意的，国内方面是上周五的一条消息：据证券时报怀新资讯，证券公司设立及业务牌照申请相关管制将全面放开，最快元旦前后公布征询意见稿进行公开意见征集，年后有望正式颁布实施。

看到这条消息，我想各位多少明白了为什么上周券商股，突然集体停止一骑绝尘上冲巅峰的步伐徘徊下行的原因了吧。我国的券商牌照属于特许经营，寻常的你是拿不到牌照的，不是你想开个券商就可以开的。如果未来券商的设立门槛取消，那将意味着高大上的以国资背景为主的券商行业，会挤进各色资本，说不定你们家隔壁某人在哪里弄到一批钱，就开个证券公司也未可知。这对现有券商业绩的神话，应该有不小的冲击。当然，改革的进程未必那么快，现有券商的业绩依然会很好，不会受到立竿见影地冲击，但趋势出现了转折，预期变了。

放到金融市场化改革大背景中，券商牌照放开应该是顺理成章的事。仅仅把这事理解成对券商估值的影响，那还是所见不广，要想想这些年管理层给了券商多少业务：刚批的券商股权众筹业务、以前的直投、资管等等，再想想明年IPO注册制、建立多层资本市场，联系到近期多政策出台为了将资金赶入风险市场，你基本上可以拼接出一个图形，即：未来的货币宽松，资金将向哪里涌？这次券商牌照的即将放开，对很多人又是一次机会。

国际上最需要注意的，是美联储周四宣布，将美国银行业符合金融监管法“沃克尔法则”规定的截止期，从2015年7月推迟到2017年7月。

这个“沃克尔法则”是个什么东西呢？是美国2010年推出来的一项银行监管法案，由前美联储主席沃克尔提出，主要有三个方面，当下最令华尔街纠结的是后两项：不让商业银行做自营交易，不让商业银行涉入高风险业务，“今后将不再允许商业银行拥有、投资或发起对冲基金，也不能拥有私募股权投资基金，不能从事与自己利润有关而与服务客户无关的自营交易业务。”

这就意味着，对高盛、大摩这些金融机构来说，以往最赚钱、利润最丰厚的大块业务不能做了。这就好比你将一个吃惯大餐、食欲旺盛的大胃王，硬生生拽出了一场盛宴，其纠结是可想而知的。不过现在好了，盛宴继续，再延缓两年，到2017年再说。真到了2017年，恐怕又不好说了。

大家不要小瞧这“沃克尔法则”，如果它真实施，那将是一个急剧收缩货币的政策。华尔街的扩张能力会大受限制。最近国际货币市场、商品市场，比如油和金属的下跌，一定程度上，与明年可能实施“沃克尔法则”的预期不无关系。但现在好了，华尔街的成功游说，又可以让他们继续玩两年了。消息一宣布，美元指数、油价、金属价格都应声而起。

因此，明年简单看空大宗商品市场是不妥的，这里面的中国因素、以中国主导的周边国家建设因素，都不支持看空大宗商品市场，现在，美联储又宣布延迟实施“沃克尔法则”，很显然是不愿过早退出这场大PARTY。等着瞧吧，有得玩。

国际国内这两件事看起来互不搭界，但它们其实是相通的，都从属于一个现代理念：金融驱动经济。这个理念是美国玩起来的，向全球普及，它是一个被老款经济学家比如沃尔克这样的人担心到肝颤的冒险，但全球央行都玩得起劲，而且看起来，还很享受。