由于供给侧改革的重点由煤焦市场转移至下游钢材市场，尤其是随着去中频炉、地条钢等政策的严格执行，黑色金属产业链各品种价格运行的重心均向下游钢市倾斜，钢价成为引领黑色金属价格走势的风向标。

       下半年随着采暖季限产政策的发布以及下游钢厂进入补库周期，黑色产业链再度迎来一轮涨势。纵观全年，市场运行最大的特点就是钢厂利润持续高位且创下历史新高。

       螺纹1600起来这一波牛市，阶段性走势很明显，2800是可以看做第一轮上涨，3500可以看做第二轮上涨，4260可以看做第三轮上涨，目前3400这一波反弹可以先看做对第三轮上涨的反向修正，4000点关口可以看作反弹第一目标位，前高4260可以作为反弹第二目标位。

       随着钢铁行业去产能接近尾声，以及采暖季限产结束，钢厂利润高位或难以维持，下游钢铁企业因去中频炉导致的供应缺口基本填补完毕，钢厂依旧维持较高的生产积极性，从而对原料的补库意愿仍将维持高位。而上游原料方面，铁矿供需格局依然相对较为宽松，煤焦供需格局或将较 2017 年略有宽松，但不排除出现阶段性供应紧缺的情况。预计 2018 年将是产业链利润重新分配的过程。

1、技术面来讲：

       1、在房地产去库存的政策调控下，通过限购和限受政策，抑制投机性需求，稳定一线城市房价，允许三四线城市上涨，努力缩小价差，调控思路以趋稳为主；预计 2018 年房地产市场的调控政策不会宽松，房地产市场投资增速有逐步回落的可能。

       2、基建方面，按照钢铁行业“十三五”规划，十三五期间铁路行业固定资产投资将维持在年均 7500 亿元至 8000 亿元水平，全行业投资总额超 3.8 万亿元，也就是说 2018-2020 年铁路基建投资仍将有较大的任务量，需求平稳

       3、供给侧改革的政策自 2015 年底提出以来进展迅速，2016 年去除炼钢产能 6500 万吨，2017 年去除产能 5000 万吨，两年合计 1.15 亿吨，工信部表示，十三五去产能任务将达到 1.5 亿吨上限，意味着 2018-2020 年依然有 3500 万吨去产能任务，其中 2018 年目标去产能为 2500 万吨。

       4、另一方面，去产能在结构方面继续深化，2017 年上半年，落后产能随着中频炉、地条钢的取缔效果显著；先进产能释放需要关注电炉投产进度，2018 年计划新增 16 座电炉，产能约 1500 万吨，其中主要产品均为螺纹钢。加上17年投产电炉，预计 2018 年底电炉产能将达到 1.3-1.4 亿吨，往后供给会越来越宽松，到时下游需求增长会起主导作用，这是供给侧改革的第二阶段。

       5、高炉产能的释放预计仍将受环保限产阶段性影响，在污染防治的大背景下，预计 2018 年环保督查的力度恐有增无减，依然会对钢铁企业的生产造成较大干扰，引发 2018 年钢材产量的阶段性收缩。

       6、库存面，全国主要城市螺纹库存总量预估810.6万吨，较节前增加189.5万吨；线材库存总量为292.5万吨，较节前增加99.9万吨，增幅创下3年来高位。

       来源：中钢网